昆明筑名教育信息咨询有限公司

 找回密码
 立即注册
搜索
热搜: 活动 交友 discuz

2016年一建《工程经济》第二章考点七

2016-6-29 17:12| 发布者: kmzmjy| 查看: 533| 评论: 0

摘要: 筑名教育携手建设工程教育网、学派网联合办学,师资雄厚,经验丰富,是专门从事注册类建筑行业相关项目的权威培训机构,专注于昆明一级建造师考试培训! ...


1Z102070筹资管理

  1Z102071资金成本的作用及其计算

  财务比率是通过财务报表中的财务数据的关联性计算的,它显示了财务报表科目之间的关系。常用的财务比率有以下几种: 
  (1)偿偾能力比率,常用的指标有资产负债率、流动比率和速动比率三个指标。 
  ①资产负债率 
  资产负债率是企业总负债与总资产之比,它既能反映企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力,也能反映企业经营风险的程度,是综合反映企业偿债能力的重要指标。其计算公式为: 
  资产负债率=总负债+总资产X100% 
  ②流动比率 
  流动比率是企业流动资产与流动负债的比率,主要反映企业的楼債能力。其计算公式为: 
  流动比率=流动资产+流动负债 
  ③速动比率 
  速动比率是指企业的速动资产与流动负债之间的比率关系,反映企业对短期债务偿付能力的指标。其计算公式为: 
  速动比率=速动资产+流动负債 
  (2)资产管理比率,资产管理比率是用于衡量公司资产管理效率的指标。常用的指标有总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等。 
  ①总资产周转率 
  总资产周转率是指企业在一定时期内主营业务收入与总资产的比率。总资产周转率的计算公式如下: 
  总资产周转率(次)=主营业务收入+资产总额 
  ②流动资产周转率 
  流动资产周转率是指企业在一定时期内营业收入与全部流动资产之间的比率,通常用周转次数和周转天数来表示。两个指标的计算分别如下: 
  流动资产周转次数=流动资产周转额+流动资产流动资产周转天数=365+流动资产周转次数 
  ③存货周转率 
  存货周转率是指企业在一定时期内存货占用资金可周转的次数,或存货每周转一次所需要的天数,因此,存货周转率指标有存货周转次数和存货周转天数两种形式。其计算公式分别为: 
  存货周转次数=营业成本+存货存货周转天数=计算期天数+存货周转次数 
  ④应收账款周转率 
  应收账款周转率是指企业在某一时期赊销收入和同期应收账款之间的比率,通常用应收账款周转次数和应收账款周转天数两种形式来表示。其计算公式分别为: 
  应收账款周转率(周转次数)=营业收入+应收账款应收账款周转天数=365+应收账款周转次数 
  (3)盈利能力比率。反映企业盈利能力的指标很多,常用的主要有净资产收益率和总资产报酬率。 
  ①净资产收益率 
  净资产收益率是指企业本期净利润和净资产的比率,是反映企业盈利能力的核心指标。该指标越高,净利润越多,说明企业盈利能力越好。净资产收益率的计算公式如下: 
  净资产收益率=净利润+净资产X100% 
  ②总资产报酬率 
  总资产报酬率是指企业运用全部资产的收益率,它反映企业全部资产运用的总成果。总资产报酬率的计算公式如下: 
  总资产报酬率=息税前利润+资产总额X100% 
  (4)发展能力比率,企业发展能力的指标主要有营业增长率、资本积累率。 
  ①营业增长率 
  营业增长率是指企业本期营业收入增长额同上期营业收入总额的比率。其计算公式为: 
  营业增长率=本期营业收入增加额+上期营业收入总额X100% 
  ②资本积累率 
  资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率的 
  计算公式为: 
  资本积累率=本年所有者权益增长额+年初所有者权益X100% 
  (5)财务指标综合分析——杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系是利用各主要财务比率指标之间的内在联系对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以净资产收益率为核心指标,以总资产净利率和权益乘数为两个方面,重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标之间的相互作用关系。

 

 

1Z102072短期筹资的特点和方式

  一、资金成本的概念 
  资金成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价,是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用。资金成本包括资金占用费和筹资费用两个部分。 
  资金占用费是指企业占用资金支付的费用,如银行借款利息和债券利息等。筹资费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如银行的借款手续费,发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等,它通常是在筹措资金时一次性支付,在使用资金的过程中不再发生。因此,筹资费用可看作资金成本的固定费用,一般视为筹资数额的一项扣除。资金占用费和筹集资金的数额、资金占用时间的长短有直接联系,可看作是资金成本的变动费用。 
  企业在不同条件下筹集资金的成本并不相同,为了便于分析、比较,资金成本通常以相对数资金成本率表示。企业筹集使用资金所负担的费用同筹集资金净额的比,叫做资金成本率(通常也叫资金成本)o资金成本和筹资总额、筹资费用和资金占用费之间的关系式为: 
  资金成本率=资金占用率/筹资净额 (1Z102071-1) 
  其中,筹资净额=筹资总额-筹资费=筹资总额×(1-筹资费率) (1Z102071-2) 
  二、资金成本的作用 
  资金成本的概念广泛地运用于企业财务管理中,其主要作用表现在以下几个方面。 
  1.选择资金来源、确定筹资方案的重要依据 
  从筹资决策的角度来讲,企业力求选择资金成本最低的筹资方式。 
  2.评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准 
  从企业投资决策的角度来讲,通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率。
  3.评价企业经营业绩的基准 
  资金成本还可用作衡量企业经营业绩的尺度,即全部投资的利润率应高于资金成本,否则表明业绩欠佳,需要改善经营管理。 
  三、资金成本的计算 
  常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。 
  1.个别资金成本 
  个别资金成本是单种筹资方式的资金成本,包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益资金成本。其中,前两种称为债务资金成本,后三种称为权益资金成本或自有资金成本。根据企业所得税法的规定,企业债务的利息允许从税前利润中扣除,从而可以抵免企业所得税。因此,企业实际负担的债务资金成本率应当考虑所得税因素。 
  资金成本率的计算公式根据筹资方式不同有多种方法,因篇幅所限,下面以债务资金成本为例说明个别资金成本的计算方法。 
  【例1Z102071-1】 A公司从银行取得一笔长期借款1000万元,手续费0.1%,年利率为5%,期限3年,每年结息一次,到期一次还本,企业所得税率为25%,则这笔借款的资金成本率为: 
  1000×5%×(1-25%)/1000×(1-0.1%)=3.79% 
  个别资金成本一般用于比较和评价各种筹资方式。 
  2.综合资金成本 
  综合资金成本是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果,因此,也称为加权平均资金成本。它是指企业以个别资金成本为基数,以各种来源资本占全部资本的比重为权数计算以各种方式筹集的全部长期资金的总成本。综合资本成本的计算公式为: 
 Kw=∑KjWj    (1Z102071-3) 
  式中 Kw――综合资本成本; 
  Kj――第j种个别资本成本; 
  Wj――第j种个别资本占全部资本的比重。 
  【例IZ102071-2】 A公司现有长期资本总额为10000万元,其中长期借款2000万元,长期债券5000万元,普通股3 000万元,各种长期资金成本率分别为5%、6%和10%。该公司综合资金成本率可按两步测算: 
  第一步,计算各种长期资本占全部资本的比例。 
  长期借款资金比例=2000÷10000×l00%=20% 
  长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50% 
  普通股资金比例=3000÷10000×100%=30% 
  第二步,测算综合资金成本。 
  综合资金成本=5%×20%+6%×50‰+10%×30%=7% 
  企业有多种筹资方案且每一方案又有多种筹资方式时,由于个别资金成本有高低差异时需要计算综合资金成本,在不考虑其他因素的情况下,通常选择综合资金成本最低的方案。

 

 

1Z102073长期筹资的特点和方式

  一、短期筹资的特点 
  短期筹资通常具有如下特点: 
  1 筹资速度快 
  2 筹资弹性好,限制条件相对较少 
  P140 
  3筹资成本较低 
  4 筹资风险高 
  二、短期筹资策略 
  企业的流动资产一般分为零时性资产(波动性流动资产)和永久性流动资产两部分。如销售旺季增加的应收账款和存货等,如保险储存中的存货或现金等。企业的资本也分为零时性资本需求和永久性资本需求两部分。一般情况下,临时性资本需求通过短期负债筹资来解决,永久性资本需求通过长期负债和股权资本筹资来解决。 
  1 配合型筹资策略 
  2 激进型筹资策略 
  临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要,还解决部分永久性资产的资金需要。所以激进型筹资政策是一种收益性和风险性均较高的筹资策略。 
  3 稳健型筹资策略 
  三、短期筹资的方式 
  短期负债筹资最常用的方式是商业信用和短期借款 
  (一)商业信用 
  延期付款或预售贷款,商业信用的具体形式有应付账款、应付票据、预收账款等。 
  1 应付账款有付款期、折扣等信用条件。 
  P141 
  【例题1Z102072-1】 
  放弃现金折扣成本=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×[360/(信用期-折扣期)] 
  放弃现金折扣的成本与折扣百分比的大小、折扣期的长短同方向变化,与信用期的长短反方向变化。可见,如果买方企业放弃折扣而获得信用,其代价是较高的。然而,企业在放弃折扣的情况下,推迟付款的时间越长,其成本便会越小。 
  2 应付票据 
  应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种,支付期最长不超过6个月。应付票据可以带息,也可以不带息。应付票据的利率一般比银行的借款利率低。但是应付票据到期必须归还。 
  3 预收账款 
  如应付职工薪酬、应交税费、其它应付款等。 
  4 商业信用筹资的特点 
  其缺陷在于期限较短,在放弃现金折扣时所付出的成本较高。 
  (二)短期借款 
  主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。 
  1 短期借款的信用条件 
  (1)信贷限额。无担保贷款的最高额 
  P142 
  (2)周准信贷协定。企业享用周转信贷协定,通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 
  (3)补偿性余额。从银行的角度讲。补偿性余额可降低贷款风险,补偿遭受的贷款损失。对于借款企业来将,补偿性余额则提高了借款的利率。 
  (4)借款抵押。短期借款的抵押品经常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券等。 
  (5)偿还条件。 
  (6)其他承诺 
  2 短期借款利率及其支付方法 
  (1)借款利率。优惠利率,浮动优惠利率,费优惠利率 
  (2)借款利息的支付方法。三种支付方法 
  收款法。借款到期 
  贴现法。先从本金中扣除利息部分,而到期时借款企业则要偿还贷款全部本金的一种计息方法。采用这种方法,企业可利用的贷款额只有本金减去利息部分后的差额,因此贷款的实际利率高于名义利率。 
  【例题 110072-2】 
  加息法。分期等额偿还贷款时,由于贷款分期均衡偿还,借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数,却支付全额利息。 
  P143 
  【例题1Z102072-3】 
  3 企业对银行的选择 
  (1)考虑有关因素: 
  (2)银行对贷款风险的政策 
  (3)银行对企业的态度 
  (4)贷款的专业化程度 
  (5)银行的稳定性


鲜花

握手

雷人

路过

鸡蛋

最新评论

扫一扫   精彩信息等着您

Archiver|手机版|小黑屋|昆明筑名教育信息咨询有限公司 ( 滇ICP备15002415号-1

GMT+8, 2018-4-27 01:14 , Processed in 0.062317 second(s), 19 queries .

联系QQ:3157822437企业电话:0871-65620528 企业邮箱:3157822437@qq.com Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

返回顶部